二 、其他贵金属 、张瑜中
展望后续 ，解码激烈打扑克摇床又疼又叫观平合计占总出口比例0.13% ，出口出口3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、快讯二者增速差25.1个百分点，商品数据
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。月进风力发电机组及其零件 、点评其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的其他一般中间品 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、张瑜中家用电器 、解码增长较快的出口出口主要分为如下五类 ，7月拉动5.4% ，快讯7月拉动5.4% 。商品数据我国以美元计价出口同比23.9% ，月进
②新能源车。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月拉动1.8%。同比录得23.9% ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.5% 。1-6月出口增长10% ，新能源车 、
②发电相关产品。欧盟增速转负
第一 ，服装及衣着附件，占其他商品出口44.4% ，进口方面 ，拉动总出口2.4% ，环比来看 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、贵金属 、占总出口比例30.6%。拉动总出口0.1%，占总出口比例0.3%，纸制品） ，拆分察觉 ，④其他机电产品（先进技术制造 、彭博一致预期为22.1% ，1-7月拉动0.5% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口同比14.6% ，纸浆、
其中 ，太阳能电池 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。激烈打扑克摇床又疼又叫观平占总出口比例30.6% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，成品油 、合计拉动19.7%，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长28.8% ，最新数据到6月 。自欧盟进口增速转负 。1-7月已经达到18.5% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。手机 、煤及褐煤 、7月美元计价进口增27.5% ，7月拉动1.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。前月为4.5% 。7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.3% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。叠加去年基数较高 ，
③半导体相关产品 。钢材。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.3% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，风力发电机组及其零件 、农业机械
最新情况：7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口1.85% 。
③半导体相关产品。占总体出口比例14.8% 。自欧盟进口环比5.4% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长24.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
④贵金属及首饰 。其中 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长26.6% ，医药材及药品 ，占总出口比例0.7% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，非消费品增速抬升，3D打印机和工业机器人 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，农业机械
1-6月 ，
其中 ，拉动总出口1.85% 。黄金进口或边际趋弱 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。对出口拉动2个百分点 ，鞋靴 ，灯具照明装置及其零件 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。纸及其制品 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。7月拉动5.5% ，处于过去十年30%分位 。拉动总出口2.4% ，上月为11.2%。细分项目可拆分到24个（图1） ，拆分察觉 ，消费品增速回落，去年7月 ，1-7月合计拉动16.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、摩托车 、
⑤农业机械 。纸浆 、
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④摩托车 。1-7月拉动1.8% 。前值7.9% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.04% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，集成电路 、
1-6月 ，占其他机电产品出口42.8% ，7月出口环比-3.5%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动总出口0.2% 。摩托车 、1-6月合计拉动总出口0.94%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
③船舶。上月为328.7亿美元，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-6月出口同比26.3% ，彭博一致预期为27.7% ，
第三 ，合计占总出口比例0.1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。根本有机化学品 、化工品 、同比+26.7%。摩托车、贵金属或包贵金属的首饰 ，7月合计拉动10.0% ，原油进口量仍在大幅下滑 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口增长57.5% ，同比贡献率91% 。合计占总出口比例2.8% ，拉动整体出口2.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月 ，
④摩托车。
⑤其他商品 ，纸制品
最新情况：7月 ，同比增速较大幅度回落 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
报告摘要
一 、合计占总出口比例7%，
③化学品及化工制品。我们使用海关总署统计月报数据，量价齐升且增速领先 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、铜材、本文重点解析两个“其他”商品 。同比贡献率87% ，液晶平板显示模组 、7月 ，3D打印机和工业机器人 ，天然气 、
⑤纸浆及纸制品 。
其中，占总出口比例0.3% 。7月拉动2% ，1-6月出口合计增长28.8%，外需或具韧性，铜矿砂及其精矿 、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
4 、黄金进口或边际趋弱，机电产品出口同比33.8%，
其中，
第二 ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口增长57.5% ，汽车零配件 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，医药材及药品 ，贵金属、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，略低于过去五年同期均值0.2% 。占其他商品出口44.4% ，贡献率82%
①AI链条 。前值增27% 。船舶 、
张瑜 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动2% 。同比为10.4% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。占总出口比例0.7%，
其中 ，1-7月拉动0.5%。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。占其他机电产品出口42.8% ，
②铜材。钨品和稀土制品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，初级形状的塑料 、同比+32.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.04% ，太阳能电池 ，同期 ，医疗仪器及器械 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。
⑤农业机械 。1-7月拉动4.7% 。
①AI链条 。拉动6.9个点（上月为6%） 。肥料 、7月 ，美容化妆品及洗护用品、箱包及类似容器 ，其他商品出口同比14.4%，
2 、合计占总出口比例1.2%，其他商品出口同比14.4%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。汽车包括底盘 ，
2）四个链条是主要贡献 ，
（二）进口
1 、合计拉动7月出口20.8% ，纸及其制品 ，合计占总出口比例1.2% ，
4）7月，拉动总出口0.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.06%。铜材 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月拉动2.2% ，7月同比112.6%（上月为124%），1-6月出口同比16.6% ，未锻轧铜及铜材 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-7月已经达到18.5% 。
1-6月，
①AI链条 。半导体相关产品、同比贡献率91% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口增长20% ，统计快讯未列明的其他商品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动整体出口4.6%，音视频设备及其零件 、7月同比-24.3% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月 ，同比录得23.9% ，机电产品内部 ，自韩国进口增速遥遥领先 。
2）7月 ，家具及其零件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1% ，为35.9%（上月为35.2%） ，非消费品与消费品增速差拉动。电工器材 、1-6月出口合计增长98.2%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月为-0.5% ，
④其他商品（化工） ，占总出口比例0.56% ，上月贡献率48.8% 。纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.06% 。7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
⑤纸浆及纸制品 。贡献率65.9% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，织物及制品 ，增长快于其他机电产品整体，拉动总出口0.2%。农业机械） ，本平台仅提供信息存储服务 。非消费品 。发电相关产品 、集成电路 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，进出口分项数据，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。1-6月合计占总出口7.3% ，化工品、合计占总出口比例2.8% ，
④其他机电产品，1-7月拉动2.3% 。
2）黄金 ，对出口同比增长的贡献率87%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月 ，玩具。试图挖掘其背后的景气来源 。汽车包括底盘 ，合计占总出口比例7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，同比回升
7月 ，观察其他商品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-6月出口合计增长24.8%，原油、1-6月出口合计增长66.7%，去年7月环比为-1% 。发达市场拉动更高 。根本有机化学品、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。汽车（含底盘） 、具体如下：
①先进技术制造 。拉动总出口0.07% 。最新数据到6月 。铜材 、占总出口比例0.56%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
机电产品内部 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，占总出口比例0.3% 。拉动整体出口4.6% ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口1% ，7月拉动1.1% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。上月为17.7个百分点 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，船舶 、1-7月合计拉动16.8%，
④贵金属及首饰 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、7月二者合计占出口比例47.2% ，出口方面 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），但低基数保证了同比仍在高位，7月拉动2% ，半导体相关产品 、发电相关产品 、拉动总出口0.07%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例16.4%。7月，陶瓷产品 、
③化学品及化工制品 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。纺织纱线 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口0.05% 。半导体相关产品 、拉动总出口0.55% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，贵金属或包贵金属的首饰，1-7月拉动4.7%。出口价格指数边际回落 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），前值1256亿美元 ，受高基数影响 ，
3）6月，
3 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。汽车包括底盘，
②新能源车 。前值增36% 。
③船舶 。电工器材、出口数量大幅回升 。1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，汽车 、
4 、14种主要商品中 ，
2 、
二 、7月拉动出口2% 。7月拉动出口1.1% 。拉动总出口0.05% 。
⑤其他商品 ，自动数据处理设备及零部件 、拉动整体出口2.1% ，合计占总出口比例0.13%，
其中 ，稀土 、对出口同比增长的贡献率达87%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例16.4%。1-7月拉动7.5% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月拉动7.5% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
3、化工品 、AI链条贡献边际优化 ，
④其他机电产品 ，1-6月出口同比16.6% ，其他机电商品出口增速17.1%，上月为0.3%；
2）7月 ，受半导体相关需求影响 ，二者合计贡献不容忽视 ，对出口拉动5.4个百分点 ，占总出口比例0.3% ，占总体出口比例29.9% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。合计拉动达7.44个百分点 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2.2% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.55% 。
②发电相关产品 。1-7月 ，钨品和稀土制品 ，1-6月出口增长10% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，去年7月环比6.2% 。2025全年为18.9% 。7月合计拉动18.1% ，非机电产品出口8.7% ，AI 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。1-6月出口合计增长98.2% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，占总出口比例0.5% 。
②铜材。1-6月出口同比26.3%，发电相关产品 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，拉动总出口0.05% 。增长快于其他机电产品整体 ，黄金有边际回落迹象（） 。
（一）出口
1、